Волны волатильности вновь потрясли рынки, акции, облигации и сырьевые товары резко упали, поскольку трейдеры искали дно в распродаже, вызванной торговой войной Дональда Трампа.
Акции колебались между прибылью и убытком, при этом внутридневное повышение индекса S&P 500 на 7% стало самым значительным со времен медвежьего рынка в 2020 году. Такая интенсивность подчеркивает проблемы, с которыми сталкиваются инвесторы, когда они просматривают множество заголовков о тарифах. Глобальный крах активов на сумму 9,5 трлн долларов привел к падению котировок акций США почти на 20% с рекордно высокого уровня. Рынок облигаций также испытал резкие колебания: доходность 10-летних облигаций выросла на 12 базисных пунктов после почти такого же падения ранее.
Трейдеры готовятся к очередной напряженной неделе на фоне опасений, что полномасштабная торговая война ввергнет экономику в рецессию. Акции упали в начале торгов и ненадолго изменили курс на фоне слухов о том, что Трамп собирается отложить введение пошлин. Но рынок снова упал, когда эти надежды угасли, а Трамп пригрозил обострить свою борьбу с Китаем.
Миллиардеры с Уолл-стрит Билл Экман и Стэнли Дракенмиллер раскритиковали решение Трампа ввести расширительные глобальные тарифы, а JPMorgan Chase & Co. главный исполнительный директор Джейми Даймон призвал к быстрому урегулированию.
“На данный момент, похоже, новости из Вашингтона продолжат влиять на колебания рынка, так или иначе. Некоторым заметным минимумам за последние несколько десятилетий предшествовали аналогичные уровни волатильности, хотя всегда невозможно предугадать, когда цены в конечном итоге достигнут своего дна «, — сказал Крис Ларкин из E*Trade из Morgan Stanley.
По мнению Мэтта Мэйли из Miller Tabak, те, кто ожидает V-образного восстановления фондового рынка, скорее всего, будут очень разочарованы.
“В ближайшее время мы должны увидеть сильный рост, но процесс приведения рынка в соответствие с реалистичными экономическими прогнозами потребует времени. У нас будет достаточно времени для активных действий, когда станет более очевидным, что худшая часть спада позади”, — сказал Мэйли.
Стратег HSBC Макс Кеттнер приводит доводы в пользу “очень краткосрочного отскока” на фондовых рынках, от которого, возможно, больше всего выиграет «Великолепная семерка». Однако любой отскок лишь подготовит почву для очередного падения, предупреждает он. По мнению Майкла Уилсона из Morgan Stanley, инвесторы должны быть готовы к дальнейшему падению индекса S&P 500, если опасения по поводу тарифов не утихнут.
“Многие показатели находятся на паническом уровне, что связано с существенными падениями за последние 40 лет. Проблема в том, что, когда вы попадаете в зону капитуляции, рынки часто выходят за пределы того, что многие считают вероятным или возможным”, — сказал Джонатан Крински из BTIG.
По данным главного брокерского отдела Goldman Sachs Group Inc., хедж-фонды зафиксировали крупнейшие в истории однодневные чистые продажи акций по всему миру в первый день торгов после объявления Трампом жестких тарифов. То же подразделение JPMorgan Chase & Co., которое также отметило агрессивные продажи среди хедж-фондов, заявило, что снижение позиций указывает на то, что рынок приближается к тактическому дну.
Между тем, розничные инвесторы — последняя группа инвесторов, которая еще не продала американские акции, что, по данным торгового отдела Goldman, представляет дополнительный риск для фондового рынка.
Падение цен на акции привело к тому, что стоимость акций в США упала до самого низкого уровня с конца 2023 года.
Стратеги Bespoke Investment Group говорят, что инвесторы действительно ищут признаки прорыва в водовороте продаж.
Аналитики с Уолл-стрит спешат смягчить свои взгляды на американские акции, поскольку высокие тарифы Трампа угрожают перевернуть мировую экономику с ног на голову.
Дубравко Лакос-Буджас из JPMorgan Chase & Co. понизил свой прогноз по индексу S&P 500 на конец года до 5200 с 6500 пунктов ранее. Джон Штольцфус (John Stoltzfus) из Oppenheimer & Co., до марта считавшийся самым оптимистичным среди стратегов, снизил свой прогноз до 5950 пунктов с 7100. Стратеги Evercore ISI, Goldman Sachs Group Inc. и Societe Generale SA также снизили целевые показатели в последние дни.
В понедельник в записке для клиентов Штольцфус отметил, что неопределенность “достигла уровня, который инвесторам трудно принять”. Это сочетается с “книгой о негативной подаче, которая, по-видимому, проецирует негативные результаты на бесконечность”.
“Наш базовый сценарий заключается в том, что после начальной фазы, на которой тарифы могут вырасти еще больше, эффективные тарифные ставки в США должны начать снижаться с 3 квартала. Мы также ожидаем, что ФРС снизит процентные ставки на 75-100 базисных пунктов, чтобы поддержать экономику. При таком сценарии мы считаем, что индекс S&P 500 может восстановиться до 5800 к концу года”, — сказала Солита Марчелли из UBS Global Wealth Management.