Облигации польского застройщика Globe Trade Centre SA упали из-за опасений относительно возможных последствий кризиса, охватившего венгерский фонд центрального банка.
Optima Befektetesi Zrt., которая управляет активами фонда, владеет 62,6% акций GTC. На прошлой неделе государственный аудитор в Будапеште заявил, что фонд находится на грани банкротства, что послужило поводом для полицейского расследования возможных правонарушений.
Доходность еврооблигаций GTC, подлежащих погашению в июне 2026 года, превысила 13% на утренней сессии в Варшаве, что выше 8,4% неделю назад, согласно данным, собранным Bloomberg. Акции застройщика, котирующиеся на Варшавской бирже, упали более чем на 7% за последние три сессии.
По словам аналитика Erste Group Bank AG Цезаря Бернатека, трудности Optima вызывают беспокойство по поводу способности GTC плавно пролонгировать свои облигации на сумму 500 млн евро (542 млн долларов США). На данный момент застройщик находится на «хорошем пути к рефинансированию», сказал он.
«Тем не менее, текущие проблемы с Optima могут быть расценены как тревожные, особенно инвесторами в долговые обязательства», — сказал Бернатек.
Если ситуация ухудшится, GTC может столкнуться с более высокими расходами на рефинансирование, добавил он.
В заявлении, сделанном поздно вечером в пятницу, GTC сообщила, что ситуация Optima не оказала «прямого» влияния на операции и что ее финансовое положение остается прочным. Днем ранее варшавская компания отложила публикацию своего годового отчета за 2024 год, стремясь получить больше времени для консолидации недавно купленного немецкого портфеля недвижимости.
Акции GTC упали с тех пор, как Optima купила застройщика в 2020 году, а стоимость ее доли составила менее половины первоначальной средней цены покупки в 9 злотых, что представляло собой неоправданную премию, согласно данным Государственного аудиторского управления Венгрии.
Помимо убытка по доле GTC, составившего 162 млрд форинтов (442 млн долларов США) по состоянию на конец 2024 года, у фонда также была еще одна убыточная инвестиция в швейцарского оператора роскошных шале Ultima Capital SA.
План в 2023 году, чтобы GTC купила Ultima, был отменен после того, как инвесторы выразили обеспокоенность. Это оставило обе инвестиции в руках фонда центрального банка, которому нужен капитал, чтобы оставаться на плаву, сказал аудитор, сославшись на внутренний отчет Optima от февраля 2024 года.
«Текущая ситуация может быть разрешена только путем немедленного привлечения внешних средств», — цитируют документ аудиторы.
Активы Optima, состоящие в основном из акций Ultima и GTC, «могут быть проданы на фондовой бирже только с большим убытком и небольшими блоками», согласно меморандуму.
Новый управляющий центрального банка Михай Варга, вступивший в должность в этом месяце, заявил, что усилит финансовую дисциплину путем «пересмотра и рационализации расходов».
Центральный банк заявил, что у него нет комментариев, выходящих за рамки этих более ранних заявлений.
Bloomberg также обратился к Optima за комментариями. Фонд отверг оценку, что он находится на грани неплатежеспособности, согласно январскому письму президента его совета директоров.
Fitch снизило кредитный рейтинг GTC до BB+, самого высокого неинвестиционного уровня, в 2023 году, а в ноябре прошлого года снизило прогноз по рейтингу до негативного, сославшись на приобретение рискованного немецкого портфеля.