Индийские облигации с более коротким сроком погашения лидируют в ралли, при этом стоимость государственных заимствований упала до трехлетнего минимума на аукционе векселей на ожиданиях выплаты дивидендов от центрального банка в конце этой недели.
Доходность пятилетнего эталонного долга упала на целых пять базисных пунктов до 5,85%. Доходность отсечения для самых коротких 91-дневных бумаг на распродаже казначейских векселей составила 5,7124%, что является самым низким показателем с сентября 2022 года, превзойдя ожидания в 5,74% в опросе Bloomberg. 182- и 364-дневные отсечки векселей также оказались ниже, чем ожидалось.
Банковская ликвидность выросла до профицита в размере 2 триллионов рупий с дефицита в 3,3 триллиона рупий в начале года, что было обусловлено покупками долговых обязательств Резервного банка Индии, которые превысили уровень эпохи Covid. Ожидается, что рекордная выплата дивидендов правительству еще больше усилит этот профицит. Совет директоров RBI соберется в пятницу, чтобы рассмотреть дивиденды, сообщил Bloomberg News ранее на этой неделе.
Kotak Mahindra Bank Ltd. оценивает, что денежно-кредитное управление передаст правительству до 3,5 трлн рупий ($41,4 млрд), в то время как IDFC First Bank Ltd. прогнозирует, что дивиденды составят около 3 трлн рупий за финансовый год, который заканчивается в марте. В предыдущем году RBI выплатил 2,1 триллиона рупий.
«Ожидания увеличения ликвидности в системе после выплаты дивидендов RBI и надежды на более глубокий цикл снижения ставок» помогают более коротким облигациям превзойти ожидания». — сказал Пунит Пал, глава отдела фиксированного дохода в PGIM Asset Management Ltd.
Ожидается, что центральный банк снова снизит свою ставку в июне в третий раз подряд в этом году, поскольку ослабление инфляции помогает ему поддерживать рост.
Более короткие облигации превзошли более длинные облигации в последние недели, вероятно, из-за ожиданий больших дивидендных выплат, которые, вероятно, заставят RBI сократить покупки облигаций на открытом рынке. Это может повредить спросу на более длинные статьи. В результате доходность пятилетних облигаций упала более чем на 20 базисных пунктов в этом месяце, по сравнению с падением на 12 базисных пунктов по эталонным 10-летним облигациям.