От медвежьего рынка, которому едва удалось избежать, до рекордного уровня всего в нескольких пунктах всего за три месяца. Этот отскок является историческим.

За последние 100 лет индекс S&P 500 падал на 10% и восстанавливался до роста в течение одного календарного квартала всего три раза. Это один из них. И хотя молниеносное восстановление в 2016 и 1933 годах привело к небольшому росту, ожидается, что в этом квартале индекс вырастет почти на 10%.

Действительно, этот квартал является исключительным: индекс S&P 500 восстановил свои потери и приближается ко второму по величине росту на процентных пунктах в истории, омраченному только событиями Великой депрессии 1929 года.

«Апрель был кризисным моментом, отмеченным ужесточением условий, замедлением роста и нестабильностью по нескольким классам активов. С тех пор мы перешли в фазу реагирования», — сказал макротрейдер Goldman Sachs Паоло Скьявоне.

Ситуация быстро изменилась: инвесторы перешли от тарифной паники к оптимизму по торговым сделкам, а от хеджирования рисков к погоне за доходностью даже в самых низкокачественных частях рынка. Опасения по поводу резкого роста инфляции были омрачены устойчивыми потребительскими расходами и надежной корпоративной маржой. Систематические продажи уступили место снижению волатильности.

Даже война на Ближнем Востоке не сорвала показатели. Теперь центральные банки переходят к снижению ставок, а финансовые условия смягчаются. Долгосрочные ставки снизились по сравнению с квартальными максимумами.

«Это тот макроэкономический фон, который способствует значительной переоценке рисковых активов в сторону повышения, особенно когда позиция инвесторов остается оборонительной», — сказал Скьявоне.