Управление по финансовому регулированию и надзору (FCA) Великобритании впервые в истории применило штрафные санкции против британской биржи, наложив штраф в размере 9,2 миллиона фунтов стерлингов (эквивалент 11,9 миллиона долларов) на Лондонскую биржу металлов (LME). Причиной стала неспособность биржи обеспечить надлежащий контроль и управление во время беспрецедентного кризиса на рынке никеля в 2022 году.
События, вызвавшие санкции регулятора, развернулись, когда цены на никель взлетели более чем в три раза за несколько часов торгов, что привело к экстраординарному решению LME отменить сделки на общую сумму 12 миллиардов долларов. Биржа обосновала это решение необходимостью предотвратить возможное банкротство многочисленных клиринговых участников и последующую «смертельную спираль» на рынке.
В своем заявлении FCA особо подчеркнуло, что «системы и средства контроля LME были недостаточны для обеспечения упорядоченной торговли в условиях серьезного рыночного стресса». Регулятор также отметил серьезные недостатки в процессах эскалации информации о необычных или опасных рыночных условиях до назначенных старших менеджеров, которые единственные имели полномочия принимать решения о порядке на рынке.
Особое внимание в критике FCA было направлено на автоматизированные системы контроля волатильности LME, называемые ценовыми диапазонами. Эти системы, по сути, представляют собой автоматические выключатели, предназначенные для остановки слишком быстрого роста или падения цен. Однако, как было установлено, команда торговых операций LME деактивировала эти системы 8 марта, чтобы приспособиться к резкому скачку цен в начале торговой сессии.
По мнению регулятора, нарушения со стороны биржи позволили цене трехмесячного фьючерсного контракта на никель расти гораздо быстрее, чем это было бы возможно при нормальном функционировании защитных механизмов. Это существенно увеличило риски для инвесторов и участников рынка, для защиты которых и были разработаны ценовые диапазоны.
Несмотря на то, что действия LME впоследствии стали предметом многочисленных судебных исков со стороны пострадавших инвесторов, суды Великобритании постановили, что биржа действовала в рамках закона. Тем не менее, регуляторные последствия оказались неизбежными.
Лондонская биржа металлов согласилась с выводами FCA, что позволило ей получить 30-процентную скидку от первоначальной суммы штрафа. В своем заявлении LME отметила, что с момента кризиса и биржа, и регулятор провели «значительную работу», которая «существенно снизила риски повторения подобного события» в будущем.