Citigroup Inc. наращивает кредитование частных инвестиционных компаний и частных кредитных групп, стремясь догнать таких аналогов, как JPMorgan Chase & Co. и Goldman Sachs Group Inc., после того как банк провел годы в стороне.

Банк сообщил инвесторам, что хочет вернуться к кредитному бизнесу, от которого отказался несколько лет назад. В прошлом году Citigroup вернулся к предоставлению кредитов, обеспеченных наличными, которые инвесторы передают в фонды, по информации источников, знакомых с ситуацией.

Поскольку банк отказался от такого вида финансирования, известного как финансирование по подписке, конкуренты начали расширять свой бизнес. Goldman Sachs, JPMorgan и PNC Financial Services Group привлекли крупные суммы долга от First Republic Bank и Signature Bank, которые были крупными поставщиками возобновляемых кредитов до того, как они обанкротились или были спасены в 2023 году.

Возвращение Citigroup происходит по мере того, как генеральный директор Джейн Фрейзер настаивает на реорганизации банка и увеличении прибыли за счет увеличения комиссионных доходов и налаживания связей с альтернативными управляющими активами. В прошлом году кредитор нанял Виса Рагхавана, специалиста из конкурирующего JPMorgan, для управления своим глобальным банковским бизнесом.

Подписные линии не приносят высокой прибыли, но они помогают банкам выстраивать отношения с управляющими активами, которые в будущем могут нанять своих кредиторов для консультирования по приобретениям и поддержки продажи нежелательных облигаций. Согласно данным MSCI, эти линии стали чрезвычайно популярными среди управляющих фондами, которыми в прошлом году воспользовались почти 85% фондов, занимающихся выкупом акций. В прошлом году юридическая фирма Dechert LLP писала, что общий объем бизнеса по всему миру оценивается примерно в 900 миллиардов долларов.

Финансирование полезно, когда количество сделок набирает обороты, но оно также обеспечивает ликвидность во время спада, с которым управляющие активами сталкиваются в течение многих лет, когда количество сделок сокращается, а некоторые из их ставок не окупаются.

Угроза ужесточения стандартов при прежнем Белом доме вынудила некоторые крупные банки свернуть капиталоемкие направления бизнеса. В прошлом году регуляторы заявили, что собираются смягчить правила, известные как «Базель III», что потенциально освободит возможности для банков предлагать больше финансирования.

Фрейзер хочет повысить рентабельность обыкновенного капитала Citigroup — ключевой показатель прибыльности — до 10-11% к концу следующего года, что позволит компании сравняться с аналогичными компаниями. В прошлом квартале этот показатель составил 9,1%.

Когда частные инвестиционные компании привлекают средства, их инвесторы соглашаются со временем предоставить наличные для финансирования выкупа акций с привлечением заемных средств. Но чтобы получить доступ к этим деньгам, менеджеры должны сделать “запрос на привлечение капитала”. Подписные листы подкрепляются обещаниями удовлетворить эти запросы.

Поскольку инвесторы редко отказывают в привлечении капитала, подписные линии считаются безопасными. Многие банки конвертировали их в ценные бумаги, освобождая свои балансы для выдачи новых займов.